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　　在前幾個交易日內，油價經歷了暴漲暴跌的冰火兩重天。上周美油、布油均累計上漲9%。油價更在10月8日升至三個月最高，WTI原油突破50美元/桶關口。市場中關于油價觸底反彈的議論聞風而起。而本周第一個交易日(10月12日)，美油、布油雙雙重挫5%。

　　“近期的油價走勢比較震蕩，首先前期是基本面有利好消息出現(xiàn)，8月底時美國能源署將上半年的產量下調，明確了減產這個過程;再者，9月份是美國煉油廠檢修高峰期。”華泰期貨研究所原油研究員陳靜怡對21世紀經濟報道記者表示。

　　她續(xù)稱，上周美油突破50美元關口，除上述兩個因素繼續(xù)作用外，還有消息面上的因素，就是俄羅斯態(tài)度有所軟化，表態(tài)愿意與OPEC及非OPEC產油國開會，討論全球石油市場。

　　“不過，最近幾個交易日內，美油試圖上探50美元一線，都沒有成功，說明技術面看，上方壓力較大。而周一(10月12日)OPEC的月報顯示，9月份產量創(chuàng)2012年來新高，與此前產量減少的預期不同，油價就應聲下落了。”她指出。

　　供應過剩仍堪憂

　　高盛近日發(fā)布的報告認為，上周油價大漲主要是因為美聯(lián)儲降息預期降溫，市場為平衡風險調整各項資產頭寸，此前原油空頭過于龐大，此外技術面也需要原油回調。高盛指出，原油市場基本面沒有變化，供給過剩的局面依然堪憂。

　　而進入本周后，油價承壓，因石油輸出國組織(OPEC)及國際能源署(IEA)發(fā)布的報告進一步明確了供給過剩的局面。

　　10月11日，OPEC公布月度報告稱，OPEC 9月份原油日供應量為3157萬桶，為2012年以來最高水平。10月12日，IEA發(fā)布報告指出，盡管低油價抑制非OPEC產油國的供應，但由于需求趨緩，而主要的OPEC產油國仍維持近紀錄高位的產出，加之更多伊朗原油進入市場的可能性，預計全球油市供應過剩情況將持續(xù)至2016年。

　　路透社報道分析指出，10月12日油價大跌是因為美國頁巖油生產商抓住上周大漲機會，在相對高點對沖，具體表現(xiàn)為用來對沖的2016年12月交割的WTI原油合約成交量創(chuàng)歷史新高，達到接近1.9億桶，是此前四周成交量均值的兩倍。

　　分析指出，上述舉動顯示出他們對于市場信心不足，擔心油價在低位停留相當長時間。而這將破壞刺激油價上漲的最根本因素——美國原油產量下降。

　　光大期貨高級研究員王紅英(博客,微博)則認為，上周油價上漲9%背后的原因主要是地緣政治影響。

　　“除供需基本面外，最近油價的寬幅震蕩的一大因素是地緣政治沖突，俄羅斯對于敘利亞局面的介入有所升級。進入本周，油價企穩(wěn)進入下滑通道，延續(xù)此前的下跌趨勢，我認為這是反映了市場對于美國復蘇及中國四季度前景所持有的悲觀預期，雖然四季度通常是用油高峰。”王紅英對21世紀經濟報道記者表示。

　　反彈非基本面推動

　　對于后市走勢，國際投資機構整體持看跌的看法。

　　花旗集團10月13日發(fā)布報告稱，近期的升勢與去年冬天的反彈類似，都是由市場情緒和資金流而不是清晰的基本面所推動，因此預計原油市場還有另一波跌勢。而高盛在最新的報告中表示，下調未來3、6和12個月WTI目標價至42美元、40美元和45美元。

　　“上周漲了3天都未能突破50關口，而本周回調又那么大，說明上漲動力不是很足，所以我認為近期油價還是會維持震蕩，中期(三四個月)偏多。供給過剩的局面短期內是無法改變的，目前全球經濟復蘇比較緩慢，那么需求的增長也比較緩慢，問題主要出在供應端，而靠價格的力量把高成本擠出市場，這個過程會相當漫長。所以我認為長期來看，油價將在底部震蕩。”陳靜怡說。

　　王紅英則認為，從操作層面來看，投資者短期仍要關注流動性的問題。“我認為從今年四季度到明年上半年，原油市場是偏空的。不過，做空的投資價值到底有多大，是值得懷疑的，還是存在潛風險的。”

　　他指出，整體來看，全球仍處于大量流動性注入的狀態(tài)，資金量達到一定程度時，將引起資產高標價的趨勢，“未來投資者有可能出于對資產高標價的擔心，或選擇在需求不旺盛的情況下，加大原油儲備的力度，這或將引發(fā)價格突發(fā)性的上漲。我認為原油中短期仍是震蕩趨勢，低買或比賣空更容易獲利。”

　　“供大于求是一個長期格局，一方面需求端疲軟;另一方面，世界80%石油的供給國還是處于生產有序的狀態(tài)，而前段時間達成的伊朗核談判將在未來解禁更多伊朗石油。另外，最近美國眾議院剛通過了解禁原油出口議案。長期來看，另一個打壓油價的因素是對于新能源的趨勢。”他說。